Vorabbewertungsbericht zum Wert des Bergbaurechts
des Kupfer-Gold-Betriebs La Higuera Carmen 3345, Chile

1 Gegenstand und Umfang der Vorabbewertung

1.1 Gegenstand der Vorabbewertung

Gegenstand dieser Vorabbewertung ist das [Bergbaurecht des Kupfer-Gold-Betriebs La Higuera Carmen 3345, Chile].

1.2 Umfang der Vorabbewertung

Der Kupfer-Gold-Betrieb Carmen 3345 liegt in der Provinz Elqui, Region Coquimbo (IV. Region), Chile, und gehört zur Gemeinde La Higuera. Geografische Koordinaten: 29°03′57″–29°08′43″ südlicher Breite, 70°33′40″–70°36′54″ westlicher Länge; Gesamtfläche 20,75 km², bestehend aus zwei Bergbaurechten (insgesamt 13 Blöcke); die Gültigkeit des Bergbaurechts ist unbefristet. Die Koordinaten der Knickpunkte sind nachfolgender Tabelle zu entnehmen.

2 Zweck der Vorabbewertung

Diese Vorabbewertung dient der Ermittlung des Werts des [Bergbaurechts am Kupfer-Gold-Betrieb La Higuera Carmen 3345, Chile] und der Bereitstellung einer wertmäßigen Referenz für die entgeltliche Veräußerung dieses Bergbaurechts.

3 Stichtag der Vorabbewertung

Entsprechend dem Zweck dieser Vorabbewertung und der Art des wirtschaftlichen Vorgangs wird der Stichtag der Vorabbewertung auf den 31. Oktober 2025 festgelegt. Alle in diesem Bericht zugrunde gelegten Mess- und Bewertungsmaßstäbe entsprechen dem am 31. Oktober 2025 objektiven und gültigen Stand.

4 Bewertungsgrundlagen

4.1 Gesetzliche Grundlagen

• Mineralressourcengesetz der Volksrepublik China
• Verwaltungsmaßnahmen zur Registrierung und zum Abbau von Mineralressourcen
• Verwaltungsmaßnahmen zur Übertragung von Explorations- und Abbaurechten
• Bewertungsstandards für chinesische Bergbaurechte
• Klassifizierung von festen Mineralressourcen und -reserven (GB/T 17766-2020)
• Allgemeine Richtlinien für die geologische Exploration fester Mineralien (GB/T 13908-2020)
• Geologische Explorationsrichtlinien für Kupfer, Blei, Zink, Silber, Nickel und Molybdän (DZ/T 0214-2020)
• Bekanntmachung des Ministeriums für Land und Ressourcen zur Anwendung der Bewertungsstandards für Bergbaurechte (Bekanntmachung des MLR Nr. 6 von 2008)

4.2 Eigentumsgrundlagen

Das Projekt des [Bergbaurechts am Kupfer-Gold-Betrieb La Higuera Carmen 3345, Chile] gehört der MINERA CHANG JIANG S.A. Die Unternehmensbeteiligungen verteilen sich zu 43 % auf die Zhongmei Chang Jiang Geological Group Co., Ltd. und zu 57 % auf Herrn Huang Hui. Auf das Unternehmen entfallen keine weiteren Bergbauvermögenswerte und keine Forderungen oder Verbindlichkeiten. Die Eigentumsverhältnisse an diesem Bergbaurecht sind uneingeschränkt und unstrittig.

4.3 Sonstige Grundlagen

• Voruntersuchungsbericht zum Kupfer-Gold-Betrieb La Higuera 3345, Chile
• Weitere im Rahmen der Projekt-Vorabbewertung zusammengetragene geologische Unterlagen

5 Bewertungsgrundsätze

Die Vorabbewertung folgt neben den Arbeitsgrundsätzen der Unabhängigkeit, Objektivität, Unparteiischkeit und Wissenschaftlichkeit – den Besonderheiten dieses Bergbaurechts Rechnung tragend – zugleich folgenden wirtschaftlichen Grundsätzen:

• Prinzip der wechselseitigen Abhängigkeit von Bergbaurecht und Mineralressource;
• Prinzip der Beachtung geologischer und ressourcenökonomischer Gesetzmäßigkeiten;
• Prinzip der rationellen Erschließung und Nutzung der Mineralressourcen.

6 Überblick über das Bergbaurecht

6.1 Lage und Verkehrsanbindung des Bergwerksgebiets

Das Konzessionsgebiet liegt 40–50 km östlich der chilenischen Fernstraße Ruta 5 auf km-Stand +600. Es beträgt die Entfernung zur Stadt La Serena (IV. Region) 170 km und zur Stadt Vallenar (III. Region) 120 km. Die Ruta 5 ist eine hoch ausgebaute Autobahn; nach Abfahrt von der Ruta 5 folgen 12 km asphaltierte Straße, der Rest ist Schotterweg – die Verkehrsanbindung ist insgesamt gut.

6.2 Naturraum und wirtschaftliche Verhältnisse

Das Gelände des Bergwerksgebiets ist Mittelgebirge in 2000–2500 m Höhe, der höchste Punkt liegt bei etwa 2540 m, der tiefste bei etwa 2040 m, die maximale relative Reliefhöhe beträgt etwa 500 m; die Geländeneigung liegt meist bei über 10 °. Die Oberflächenvegetation ist spärlich und besteht hauptsächlich aus niedrigen Büschen, die Sichtverhältnisse sind gut. Die Oberfläche ist größtenteils von dünnen hangbrecciären Decksedimenten bedeckt, an einzelnen Stellen steht das anstehende Gebirge gut an.

Das Gebiet liegt an der Schnittstelle zwischen tropischem Wüstenklima und subtropischem Klima der südlichen Hemisphäre; es ist sonnenreich, trocken und niederschlagsarm mit 3–4 Niederschlagsereignissen pro Jahr, die sich auf den Winter konzentrieren. Der mittlere Jahresniederschlag 1961–1990 betrug 78,5 mm, die Verdunstung etwa das 4–5-fache des Niederschlags. Die Jahreshöchsttemperatur liegt bei 42 °C, die tiefste bei 0 °C, die Jahresdurchschnittstemperatur bei 13–18 °C, mit großen Tag-Nacht-Schwankungen. Oberflächengewässer sind im Gebiet nicht entwickelt; in zwei Tälern des nördlichen Gebiets treten Grundwasserquellen zutage, die für den vorübergehenden Lebens- und Baustellenbedarf genutzt werden können. Das Gebiet ist unbewohnt, es existieren nur wenige vorübergehende Weideplätze von Hirten.

6.3 Bisherige geologische Arbeiten im Bergwerksgebiet

• Der geologische Untersuchungsstand in Chile ist vergleichsweise hoch; nahezu die Hälfte des Staatsgebiets ist bereits im Maßstab 1:250.000 regionalgeologisch aufgenommen. 1982 erstellte der chilenische nationale Geologie- und Bergbauamt die geologische Karte „HOJA VALLENAR Y PARTE NORTE DE LA SERENA" im Maßstab 1:250.000 samt stratigrafischer Erläuterung.
• Innerhalb des Konzessionsgebiets wurden bisher keine systematischen geologischen Arbeiten durchgeführt; an der Oberfläche existieren lediglich kleine Schürfe und Stollen aus dem Kleinbergbau lokaler unabhängiger Bergleute: neun im nördlichen Gebiet und drei im südlichen Konzessionsgebiet.
• 2011–2012 beauftragte die Zhongmei Chang Jiang Gruppe das Jiangsu Chang Jiang Geological Survey Institute mit einer Begutachtung, die zu dem Schluss kam, dass das Gebiet über gute erzgebirgsbildende Bedingungen verfügt.
• 2012–2013 wurde das Gebiet weiter untersucht; es wurden mehrere Dutzend Mineralisations- und Vererzungszonen entdeckt, was auf das Potenzial für eine großangelegte Porphyr-Kupferlagerstätte hindeutet.

7 Bisher durchgeführte geologische Untersuchungsarbeiten im Bergwerksgebiet

Ab 2014 führte das Jiangsu Chang Jiang Geological Survey Institute systematische geologische Arbeiten im Kupfer-Polymetallgebiet La Higuera 3345, Chile, durch. Bis zum 31. Oktober 2025 wurden im Wesentlichen geologische Kartierung, geologische Profilaufnahme, Schürfe und weitere Oberflächenarbeiten, geophysikalische Machbarkeitsversuche sowie Bohrarbeiten durchgeführt; die feldgeologischen Explorationsarbeiten wurden durch Fachexperten vor Ort abgenommen und sind von guter Qualität. Die Einzelheiten sind nachfolgender Tabelle zu entnehmen.

8 Geologischer Überblick über das Bergwerksgebiet

8.1 Geologie des Bergwerksgebiets

Kreide: Eine mit Vulkanaktivität verbundene kontinentale Sedimentabfolge (Ksc) mit vorwiegend bunten Andesiten, andesitischen Brekzien und Konglomeraten unterschiedlicher Korngröße. Die Andesite zeigen porphyrische Struktur und massive Ausbildung; die Phenokristalle bestehen hauptsächlich aus Plagioklas, daneben aus Pyroxen, lokal aus geringfügig Hornblende; die Grundmasse ist glasig-verflochten. Lokal treten Mandelstrukturen auf, die sekundären Mineralien umfassen Epidot, Chlorit und Quarz; die Vererzung ist vorwiegend chloritisch und epidotisch, daneben silizisch und tonig.

Quartär: Überwiegend bräunlich-gelbe bis backsteinrote dünne hangbrecciäre Sande mit lockerer Beschaffenheit und geringer Plastizität, Mächtigkeit 0–5 m. Die Tektonik des Gebiets besteht aus Nebenbrüchen regionaler Störungen und streicht überwiegend nord-nordöstlich, lokal auch nordsüdlich; sie bieten Wege und Hohlräume für die Bewegung und Anreicherung der erzführenden Hydrothermalflüssigkeiten. Das Magmatikum besteht überwiegend aus tertiären Intrusiven (Granodiorit, Dioritporphyrit, Diabas, Diabasporphyrit u. a.) und ist dem Miozän–Pleistozän zuzuordnen.

8.2 Geologische Merkmale der Lagerstätte

Basierend auf den Voruntersuchungsergebnissen und dem vergleichenden Studium benachbarter Gebiete wurden vorläufig drei Mineralisationszentren (Körper 1, 2 und 3) abgegrenzt. Die Körper 1 und 2 sind im nördlichen Gebiet verbreitet; das Wirtsgestein besteht aus Granodiorit und Dioritporphyrit; die Lagerstätten bilden sich in feinaderiger, netzaderiger, dünnschichtiger und linsenförmiger Ausbildung aus. Körper 3 ist im südlichen Gebiet verbreitet; Wirtsgestein ist unter anderem Andesit. Die Erzminerale sind vorwiegend Malachit und Kupferlasur (Covellin), begleitet von Gold und Silber.

8.3 Bergtechnische Bedingungen

Hydrogeologie: Granodiorit und Andesit sind massiv ausgebildet, mit geringer Kluftentwicklung und gelten als relative Aquifuge; die Hangschuttdecke hat geringe Durchlässigkeit und ist wasserfrei. Der größte Teil der Lagerstätte liegt über der lokalen Erosionsbasis, sodass das Grundwasser den Abbau nur geringfügig beeinflusst. Ingenieurgeologie: Das Gebirge ist standfest, Tektonik und Lithologie sind einfach, das Gestein ist hart und ohne weiche Zwischenlagen; oberflächennah ist es durch Oxidation aufgelockert, sodass im Bergbau auf Sicherheit zu achten ist. Umweltgeologie: Das Bergwerksgebiet liegt im unbewohnten Mittelgebirge; der Abbau beeinträchtigt Lebensraum, Oberflächenwasser, Grundwasser und Vegetation nur geringfügig. Nach der Klassifikation GB/T 13908-2002 werden die bergtechnischen Bedingungen in Klasse I eingestuft.

9 Methode der Vorabbewertung

Das Bergbaurechtsprojekt des [Kupfer-Gold-Betriebs La Higuera Carmen 3345, Chile] befindet sich in der Explorationsphase; es liegen bereits umfangreiche geologische Ergebnisse vor, sodass sich die Einkommens-Rechtswert-Methode (Income-Approach) für die Vorabbewertung eignet und den aktuellen Veräußerungsverhältnissen des Bergbaurechts gut Rechnung trägt. Die Berechnungsformel lautet:

Darin bedeuten: P – Bewertungswert des Bergbaurechts; SIₜ – jährlicher Verkaufserlös; K – Konzessionsfaktor des Bergbaurechts; i – Diskontierungssatz; t – Jahresindex; n – Berechnungszeitraum.

10 Auswahl und Berechnung der technischen Parameter

10.1 Ressourcen und Reserven

Im März 2016 legte die Jiangsu East China Nonferrous Metals Deep Geological Exploration Co., Ltd. den „Voruntersuchungsbericht zum Kupfergebiet La Higuera 3345, Chile" vor, der durch ein Expertenprüfverfahren gebilligt wurde. Die prognostizierte perspektivische Kupfererzressource (334) der Körper 1, 2 und 3 beträgt etwa 68,765 Mio. t mit einem Kupfermetallgehalt von etwa 583.000 t bei einem durchschnittlichen Gehalt von 0,848 %. Der begleitende Silbermetallgehalt beträgt insgesamt 640,90 t, der begleitende Goldmetallgehalt 12,38 t (durchschnittlicher Gehalt 0,18 g/t).

10.2 Berechnung der in die Vorabbewertung einfließenden Ressourcen und Reserven

In diese Bewertung geht ausschließlich der Kupfermetallgehalt innerhalb des Bergbaurechts ein: Kupfererzressource 68,765 Mio. t, Kupfermetallgehalt 583.000 t, durchschnittlicher Gehalt 0,848 %; Silbermetallgehalt 640,9 t (9,32 g/t); Goldmetallgehalt 12,38 t (0,18 g/t).

10.3 Mineralproduktprogramm, Produktionsumfang und Abbauverfahren

Mineralprodukt ist Kupfererz; die geplante Produktionsleistung beträgt 6,5 Mio. t Erz/Jahr. Oxidische Erze werden im Tagebau mit dem Verfahren „Haufenlaugung – Solventextraktion – Elektrogewinnung" abgebaut; sulfidische Erze werden im Wesentlichen im Schicht-Tagebau mit dem Verfahren „Mischen – selektive Flotation" gewonnen.

10.4 Auswahl der relevanten technischen Parameter

Der abbaubedingte Kupferverlust wird mit 10 %, der Erzverwässerungsgrad mit 5 % angesetzt.

10.5 Nutzungsdauer der Mine

Bei dieser Produktionsleistung beträgt die Lebensdauer der Mine 10 Jahre und 1 Monat; für die vorliegende Vorabbewertung wird eine Laufzeit von 10 Jahren angesetzt, wobei innerhalb des Bewertungszeitraums eine Ressource von 61,75 Mio. t in Anspruch genommen werden soll.

11 Diskontierungssatz

Der risikolose Zinssatz bemisst sich am durchschnittlichen Zins der letzten fünf Jahre für Festgelder mit 1,59 %; das Explorations- und Erschließungsrisiko mit 3 % (Höchstwert für die Voruntersuchungs- bis Regionaluntersuchungsphase); das Branchenrisiko mit 1 %; das finanzielle Betriebsrisiko mit 1,25 %.

12 Konzessionsfaktor für das Bergbaurecht

Der Wertebereich des Rechtsfaktors für das Abbaurecht an Nichteisenmetell-Erzen beträgt 3,5–4,5 %. Unter Berücksichtigung der bergtechnischen Bedingungen und der Abbauweise dieser Lagerstätte wird der Faktor auf 4,2 % festgelegt.